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2025年8月14日，大家毒害级3D打印龙头创念念三维负责向港交所递交招股书开云kaiyun，中金公司担任独家保荐东谈主。

这家由四位85后创立的深圳企业，凭借累计出货量27.9%的市占率成为行业标杆，2024年营收达22.88亿元（单元东谈主民币，下文除标注外均同）。

有关词，其净利润同比下滑31%、研发用度率低于同业，以偏执他新锐友商的强势崛起，为公司将来发展带来挑战。

本钱盛宴与竞争暗潮并行，这场IPO能否让“大家第一”重回巅峰？

30万起步到70亿估值，深圳原土风投聚合赌注

创念念三维的创业起步故事，自身就“很草根”“很深圳”。

2014年，陈春、敖丹军、刘辉林和唐京科四位80后年青东谈主，组建“深圳联合东谈主”，凑皆30万元，在深圳龙华区20平米的办公室创立创念念三维前身博领达。

四东谈主决定把工业级拓荒4000好意思元价钱带砍至199好意思元，用平价策略切入国外C端。首款CR-i3套件15分钟完成拼装，CR-10以500好意思元订价在国外众筹月销两万台、累计销量超50万台，奠定“平价+直销”模式。公司以500好意思元廉价冲破西洋市集左右，2019年转型自有品牌“Creality”出海。

2021年，创念念三维完成独逐一轮5.085亿元A轮融资，投后估值40亿元，前海母基金、深创投、腾讯创投等深圳原土本钱集体入场。2020年至2024年公司累计出货量的大家市占率达27.9%。

2025年7月，长城策略预计发布《GEI中国独角兽企业考虑论述2025》，创念念三维初次入围独角兽企业榜单，估值10亿好意思元。

创念念三维特质模式为DTC+经销商双制度，公司自营74家线上门店、2163家经销商，荟萃遮蔽140国，2025年一季度线上收入占比47.9%。

公司鼓励分成激勉关爱。2021-2025年公司累计派息3.9亿元，尤其在2025年5月23日公司派息8140万元，固然公司2025年一季度期末现款及现款等价物已高达45.65亿元，但照旧存在 “Pre-IPO” 突击派息的嫌疑，可能是原有鼓励但愿在引入新鼓励之前尽可能获得报恩。

同期，公司股权结构存在隐患，四位首创东谈主筹备抓股81.98%，但一致步履公约能否始终灵验？平分股权或存有谋划风险。

净利下滑与友商反超，3D打印龙头对垒难掩隐忧

创念念三维以“廉价普惠”策略大开市集，但中枢业务正濒临严峻挑战。

公司家具线遮蔽3D打印机、耗材、扫描仪、激光雕饰机与社区平台“创念念云”。2022—2024年，3D打印机收入占比由81.7%降至61.9%，扫描仪与雕饰机筹备占比升至近三成，成为第二增长弧线。

同期，从财务领会来看，营收增速较快，但存在增收不增利的近况。公司期内营收年化增速30.4%，2024年公司营收达22.88亿元（同比+21.5%），但净利润却下滑31%至8866万元，净利率由6.8%滑至3.9%。公司本年一季度规划步履所得现款净额也初次出现负值，高达8.03亿元。

数据显现，2024年，按2024年出货量计，创念念三维是大家第二大的毒害级3D打印公司，市集占有率下滑为16.9%。拓竹科技2024年出货量120万台，市占29%，已反超创念念三维的72万台。智能派、纵维立方紧随后来。

同期，公司研发短板解析。招股诠释书显现，2024年公司研发用度率仅6.5%，远低于工业级同业铂力特（15.9%）。

当今，公司推动生态布局，打造了Nexbie电商平台和创念念云社区，前者在2024年收入占比仅为0.2%，但拓竹的MakerWorld模子库在业内已更为活跃。

募资补研发短板，大家化膨胀濒临三重挑战

蝙蝠侠、机器东谈主、孔雀头、禅杖、球鞋、牙冠……几十款款式互异、材质传神的玩物诱骗了一波又一波的参不雅者。这是创念念三维的在龙华区总部内展厅一角。

招股书显现，创念念三维拟将IPO资金用于研发（占比40%）、国外运营（Nexbie平台）及渠谈拓展。但分析者指出，其濒临的中枢问题间隔冷落。

预测将来，公司或存在市集聚合度风险，其北好意思收入占比33.3%，依赖亚马逊平台（回款周期14天），刻下的关税政策敏锐。

其次是时刻迭代压力。在3D打印行业，AI建模、多材料打印等立异时刻，均由拓竹、安克立异等主导，创念念三维的市集也运行受到敌手的侵蚀。 2025上半年中国跨境电商品牌影响力百强榜显现，创念念三维的“Creality”品牌排行第15位，逾期于拓竹的第12名和安克立异的第2名。

同期，3D打印行业竞争愈发强烈，灼识预计预测，2029年大家毒害级3D打印机出货量将达1340万台，2024-2029年年复合增长率为26.6%，但价钱战或抓续压缩行业利润，这对自身是毒害级3D打印机龙头的创念念三维带来机遇也带来要紧挑战。

南边+记者 李蕃昌