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最近掀开任何炒股社区开云kaiyun官方网站，满屏都是丧气话——“牛市没影了”“跨年行情凉透了”“被套得连补仓钱都没了”。内行的共鸣非常一致：莫得全面牛市就不会有跨年行情，而最近的回调如故把之前的牛市幻念念砸得稀碎。毕竟从9月份每天2.5到3万亿的“菜阛阓级吵杂”，一刹缩到当今1.5万亿的“夜深便利店冷清”，融资盘一皆被套到回荡不得，连之前喊“牛市来了”的声息都弱了下去。但简直是“没牛市就没跨年行情”？简直是“吵杂的场地才安全”？

这事儿的底层逻辑其实便是作念买卖的道理：冬天囤空调、夏天囤羽绒服，没东说念主抢的时刻进货，东说念主挤东说念主的时刻出货。说白了，便是逆周期布局——这是投资和作念买卖的共通内容。你念念念念，9月份阛阓最热的时刻，每天2.5到3万亿的成交量，融资盘还在天天加仓，那时刻的筹码是谁在卖？是那些提前布局、如故赚得盆满钵满的资金。而当今呢？成交量整整缩了50%，内行都不信牛市了，连跨年行情都不抱但愿，这时刻的筹码是谁在出？是那些被套得急眼的融资盘，他们没时候再扛，只可割肉离场，而这碰巧是捡低廉筹码的时机。

我们回头看2020年的A股走势，险些是当今的预演：曩昔证券板块拉升后，东说念主工智能、TMT板块在7月见顶，随后各个行业的蓝筹股补涨，成为跨年行情和第二年的干线。当今的情况何其相似？本年科技股涨得疯，是因为东说念主工智能激越下，“卖铲子”的公司简直赚了钱——AI硬件的事迹实打实的好，莫得亏负阛阓的预期。但问题也出在这儿：本年的事迹基数太高了，股价如故提前达成了将来5年的增长预期——来岁再念念保捏一样的增速，难度大到离谱。

反之，本年的地产、耗尽、金融板块有多惨？事迹捏续下滑，股价也滞涨了一整年。但来岁呢？降息、宽松周期大略率会落地，CPI和PPI回暖是阛阓共鸣，这意味着这些板块的事迹会出现“边缘改善”——哪怕本年亏100亿，来岁亏80亿，亦然止跌回暖的信号。事迹从来都是“比出来的”：当科技股的增长压力越来越大，而地产、耗尽、金融的事迹运行见底回升，资金当然会用脚投票，这些本年滞涨的板块，大略率会成为跨年行情的主角，致使是来岁的干线。

再说融资盘的无言，10月9日那天，阛阓一刹涌入600亿资金开云kaiyun官方网站，摸到了本轮行情的巅峰，其时的融资盘边界朝上6万亿。但回调到当今，这部分融资盘如故缩水到没时候补仓——明明当今随处都是回调后的低廉筹码，他们却只可眼睁睁看着，这便是追涨加杠杆的代价。而信得过的左侧交游者呢？永久