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　　起原：华泰期货

　　作家： 王育武

　　商场分析

　　2025-12-02，碳酸锂主力合约2605开于96840元/吨，收于96560元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.72%。当日成交量为454290手，握仓量为552239手，前一交往时握仓量543633手，阐述SMM现货报价，当今基差为-2240元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单8992手，较上个交往时变化770手。

　　碳酸锂现货：阐述SMM数据，电板级碳酸锂报价92300-96500元/吨，较前一交往时变化50元/吨，工业级碳酸锂报价90800-93100元/吨，较前一交往时变化50元/吨。6%锂精矿价钱1215好意思元/吨，较前一日变化-8好意思元/吨。据SMM数据，卑鄙材料厂多有长协订单与客供渠谈支握日常分娩，散单采购仍以刚需为主，商场成交清淡。当今，高卑鄙企业之间的年度长协谈判仍在握续，博弈焦点集中于来岁的价钱所有这个词与采购量级。供应端来看，跟随部分新产线清静投产以及卑鄙需求对分娩的拉动，展望12月国内碳酸锂产量仍将保握增长，环比增幅约为3%。需求方面，12月新能源汽车销量仍较好；储能商场则不竭供需两旺态势，供应偏紧花样依旧。电芯及正极材料排产在12月展望仍处高位，环比略有下滑。抽象来看，在供给稳步培植、需求举座相对握稳的布景下，展望12月碳酸锂仍将保握去库，但幅度较11月将有所放缓。

　　12月1日晚间，比亚迪发布了2025年11月的产销快报。在电板业务方面，比亚迪2025年11月新能源汽车能源电板及储能电板装机总量约为27.669GWh，较上月的27.362GWh有所培植，同比增长23.13%，环比增长1.12%，再次突破历史次高纪录，仅次于本年5月的28.476GWh。2025年1-11月，比亚迪累计装机总量约为258.282GWh，累计同比增长50.9%。

　　计谋

　　12月去库运行放缓，但破费有一定支握。当今矿端复产正在鼓动，展望年内达成复产。关于一季度破费存在较大不对，展望能源电板端减少，储能督察高位，举座一季度展望环比下滑，碳酸锂累库可能性较大。

　　单边：短期不雅望为主

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、 破费端握续超预期，

　　2、 矿端扰动超预期，

　　3、 宏不雅脸色及握仓变动影响。

　　投资琢磨业务经历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本进展基于本公司以为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及竣工性不作任何保证。本报 告所载的成见、论断及预测仅响应进展发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本进展所载意 见、评估及预测不一致的筹议进展。本公司不保证本进展所含信息保握在最新状况。本公司对本进展所含信息可 在不发出奉告的情形下作念出修改， 投资者应当自行护理相应的更新或修改。 本公司发奋进展本色客不雅、公道，但本进展所载的不雅点、论断和冷落仅供参考，投资者并不成依靠本进展以取代 独揽零丁判断。对投资者依据大约使用本进展所形成的一切闭幕，本公司及作家均不承担任何法律背负。 本进展版权仅为本公司通盘。未经本公司书面许可，任何机构或个东谈主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东谈主等任何神志滋扰本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的边界内使用，并注明出处为 “华泰期货筹议院”，且不得对本进展进行任何有悖快活的援用、删省和修改。本公司保留讲求联系背负的权益。 通盘本进展中使用的商标、管事标志及标志均为本公司的商标、管事标志及标志。 华泰期货有限公司版权通盘并保留一切权益。

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背负剪辑：朱赫楠 开云kaiyun官方网站